【红刊财经】5分钟识别哪些白马股“藏雷”

作者:admin发布时间: 2019-11-15

  白马股如康美药业600518)、康得新002450)等公司的爆雷,着实令投资者大跌眼镜。如今,亨通光电600487)也出现很多负面报道。

  那么,投资者有没有可能在5分钟内识别出哪些白马股“藏雷”了呢?笔者之前曾在2016年和2017年对三聚环保300072)、康得新财报重大缺陷做过分析,其实财报就是面镜子,能照出上市公司是不是开了“美颜”。在此,笔者与投资者分享简单观察财报指标异动的方法,以快速判断白马股有没有“藏雷”的可能。

  我们把上市公司比作一家小笼包子店,原材料是进货的面粉、蔬菜和肉,出售包子有堂吃(现金结账)和外送附近办公区(季度结账)两种方式。农村上涨%。hk96世外桃园心水论坛   ,那么小笼包子店的应收账款+应收票据一栏对应的就是外送附近办公区的季度账款,应付票据+应付账款对应上游供应商的应付面粉、蔬菜和肉的货款。存货是什么呢?就是原材料蔬菜、面粉和未卖出去的包子。

  如果包子店应收账款+应收票据激增,可能是两种情况导致:1,经营效益极好,买包子季度结账的企业越来越多(以前一个月卖一万笼,现在卖三万笼,欠的钱肯定翻几倍);2,下游不付款,没钱付吃包子的账。账面上无法分辨出是哪种情况,但只要看到应收账款票据激增就得小心,提防是第二种即下游无法付货款的情况。如果包子店应付账款+应付票据激增以及存货激增,也是同理。

  从账面上很难判断应收、应付和存货的激增,到底代表了好还是坏,或者好坏兼有。(笔者注:业绩大增假账很容易做,虚增销售即可,但虚增销售的公司不一定爆雷。因为公司经营没问题,不过是账面作假。)

  但是,小笼包子店应收、应付和存货的激增如果是经营困难导致的,那么它的经营性现金流肯定不足(没钱周转),现金会马上耗竭,且不得不通过借债来填补日常经营的巨大现金流窟窿。这样做一定会通过财务费用(借款利息)的激增反映出来。

  我们都知道乐视网300104),笔者在此把它当作小笼包子店,拆解一下它的爆雷前后。(见表1)

  乐视网一上市就大规模扩张,2014、2015年应收应付存货三项已经约占总资产的50%。重要的是,伴随应收应付存货激增(几乎年年翻倍),公司财务费用大增,这说明公司已经进入借债度日的阶段。

  2016年,乐视网因为给不起经销商货款,诱发经销商的群体事件,并最终致使乐视网爆雷减值。乐视网断崖式衰败的整个过程,就是企业表面做假账,虚增销售、虚增业绩,实际经营困难举债度日,挂牌平特(新图)但是这个城市的经济确实是一旦暴露危机便是一种崩溃式的不可收拾的大危机。

  我们从中可以得出一个结论,应收应付存货激增不是大事,但是财务费用激增,很可能是在种下崩溃的种子!

  亨通光电应收应付存货激增是事实,就必须高度警惕。(见表2)最近货币现金理财收益归类到投资收益,仅仅以亨通光电财务费用增长看,无法认定亨通光电借款大规模激增,短期不可能出现经营上周转不灵的情况。但是亨通光电2019年一季度财务费用高达1.56亿元,全年6.24亿元左右,相对于2017年是激增的,因此我们对该公司可以设为高度警惕状态。

  另外某超级大白马某猪肉股由于扩张过度,同样也进入高位警戒状态!请看下周文章明星猪肉股也正式进入红色警戒状态!